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當(dāng)前，受貿(mào)易摩擦、地緣政治和疫情影響，各國跨國企業(yè)根據(jù)國家比較優(yōu)勢和自身業(yè)務(wù)發(fā)展對供應(yīng)鏈分布進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，我國產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)和優(yōu)化面臨新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

并購基金在助力產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)方面具有天然優(yōu)勢，其長于為企業(yè)提供長期資本、提升公司治理水平、對企業(yè)和行業(yè)的資源進(jìn)行高效的整合與配置。尤其是目前中國的并購基金與歐美等發(fā)達(dá)金融市場中的并購基金相比, 總量和占比均較小，仍有廣闊的發(fā)展空間。

作為在私募股權(quán)投資行業(yè)深耕多年的專業(yè)人士，中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸多年來為行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展建言獻(xiàn)策。2022年，張懿宸曾提出《關(guān)于促進(jìn)我國私募股權(quán)投資行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的提案》，證監(jiān)會(huì)等部委就提案內(nèi)容積極與委員溝通，針對提案建議給予積極回應(yīng)，并在后續(xù)展開了一系列工作，包括從加大長期資金投資、完善政府引導(dǎo)基金頂層設(shè)計(jì)，以及深化份額轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)推進(jìn)等方面推動(dòng)私募股權(quán)投資行業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。

為更好推動(dòng)人民幣并購基金健康發(fā)展，張懿宸委員今年在《關(guān)于鼓勵(lì)人民幣并購基金發(fā)展，助力產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的提案》中提出以下具體建議：

01

建議政府引導(dǎo)基金

向并購基金適當(dāng)傾斜

建議地方政府引導(dǎo)基金在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件成熟的情況下，從“投早、投小”適度轉(zhuǎn)向關(guān)注并探索參與并購基金，提高并購基金的配置比例，盤活存量，創(chuàng)造增量。也可考慮通過設(shè)立專注于投資并購基金的國家級引導(dǎo)基金等方式，自上而下鼓勵(lì)并引導(dǎo)人民幣并購基金走向?qū)I(yè)化道路，服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

02

建議持續(xù)優(yōu)化

私募股權(quán)市場資金來源結(jié)構(gòu)

當(dāng)前人民幣股權(quán)投資市場的募資結(jié)構(gòu)仍有待進(jìn)一步優(yōu)化。國內(nèi)養(yǎng)老金直接進(jìn)入股權(quán)投資行業(yè)還面臨著一些政策障礙，保險(xiǎn)和金融機(jī)構(gòu)在私募股權(quán)投資行業(yè)的出資比例也較低，合計(jì)10%左右。而美國股權(quán)投資市場養(yǎng)老金、保險(xiǎn)和金融機(jī)構(gòu)的出資比例合計(jì)占到近70%。建議持續(xù)探索優(yōu)化私募股權(quán)市場資金來源結(jié)構(gòu)，如適時(shí)考慮試點(diǎn)擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品范圍，調(diào)動(dòng)保險(xiǎn)資金和銀行理財(cái)子等金融機(jī)構(gòu)配置包括并購基金在內(nèi)的長期股權(quán)的積極性。

隨著我國經(jīng)濟(jì)正由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，并購基金也將迎來發(fā)展的新機(jī)遇，在新的發(fā)展格局中發(fā)揮重要作用。成立20年來，中信資本以控股型并購?fù)顿Y為核心，在麥當(dāng)勞中國、環(huán)球醫(yī)療、嘉信立恒等多宗典型并購案例中積累了豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，并打造了專業(yè)團(tuán)隊(duì)，建立起深厚的被投企業(yè)生態(tài)圈。作為能夠與產(chǎn)業(yè)深度融合的金融資本，在高質(zhì)量發(fā)展的大目標(biāo)引領(lǐng)下，中信資本將繼續(xù)深耕并購基金，并致力于在助力產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)、盤活市場存量經(jīng)濟(jì)、提升企業(yè)國際競爭力等方面發(fā)揮獨(dú)特作用。